Struttura a Termine dei Tassi
Analizza la struttura dei tassi di interesse nel tempo, calcolando tassi forward impliciti e tassi par, con visualizzazione grafica della curva dei rendimenti.
Struttura dei Tassi
Tassi Spot
Come Funziona
Il calcolatore della struttura dei tassi ti permette di:
- Inserire tassi spot per diverse scadenze
- Visualizzare la curva dei rendimenti
- Calcolare i tassi forward impliciti
- Determinare i tassi par equivalenti
- Esportare l'analisi completa in Excel
Tipi di Tassi
Tassi Spot
I tassi spot (o zero-coupon) rappresentano i rendimenti di bond senza cedola per diverse scadenze. Sono i tassi base per la valutazione di tutti gli strumenti finanziari.
Tassi Forward
I tassi forward sono tassi futuri impliciti nella struttura spot. Rappresentano il rendimento atteso per un investimento che inizia in una data futura e termina in una data ancora più avanti nel tempo.
Tassi Par
I tassi par sono i tassi cedolari che renderebbero un bond quotato alla pari (100%). Sono utili per confrontare bond con diverse caratteristiche e sono spesso utilizzati come riferimento di mercato.
Formule Utilizzate
Tassi Forward
f(t,T) = ((1 + r(T))^T / (1 + r(t))^t)^(1/(T-t)) - 1
dove:
- f(t,T) = tasso forward tra il tempo t e T
- r(t) = tasso spot al tempo t
- r(T) = tasso spot al tempo T
Tassi Par
c = (1 - d(n)) / Σ(d(i))
dove:
- c = tasso par (cedola)
- d(i) = fattore di sconto per il periodo i
- n = scadenza
Interpolazione
Per scadenze intermedie, si utilizza l'interpolazione lineare:
r(t) = r1 + (t - t1)(r2 - r1)/(t2 - t1)
dove t è compreso tra t1 e t2
Applicazioni Pratiche
- Valutazione di strumenti finanziari a reddito fisso
- Pricing di derivati su tassi di interesse
- Analisi delle aspettative di mercato
- Costruzione di strategie di arbitraggio
- Risk management di portafoglio
- Valutazione di opportunità di carry trade
Note Importanti
- La curva dei tassi riflette le aspettative di mercato e i premi al rischio
- I tassi forward non sono previsioni puntuali dei tassi futuri
- L'interpolazione lineare è una semplificazione della realtà
- La forma della curva (normale, piatta, invertita) ha implicazioni economiche
- I tassi par sono utili per confrontare bond con diverse caratteristiche
- La struttura dei tassi è fondamentale per la politica monetaria